Секретный план ФРС: Печатать, печатать и снова печатать!

Федеральная резервная система, всегда являющаяся образцом осмотрительности, может и не сочтет нужным назвать это разворотом, но наш отважный макро-аналитик Лин Алден предполагает, что тонкий сдвиг центрального банка — это лишь прелюдия к более грандиозной схеме: ликвидность, это неуловимое создание, тихо возвращается в систему, даже когда, кажется, части экономики США теряют высоту с грацией суфле в урагане. 🐐

🧐

"Покупай на слухах, продавай на новостях", - сказал друг и продал тебе свои акции. Здесь мы учимся доверять отчётам, а не друзьям.

Читать 10-K отчёт

QT Подходит к концу, ликвидность медленно возвращается, и рынки к этому не готовы, говорит Алден (или, по крайней мере, она утверждает это) 🧠

В широком разговоре с ведущим Kitco News Джереми Сзафроном проницательная Лин Алден разобрала сужающийся экономический фон, перезагрузку Bitcoin, ралли золота выше $4,000 и структурные напряжения, которые ставят политиков на грань запуска печатного станка. 🧾 Разговор с Лин Алден анализирует сужающийся экономический фон, перезагрузку Bitcoin, ралли золота выше $4,000 и структурные напряжения, подталкивающие политиков к будущему, где печать становится нормой, а не исключением.

Алден, всегда откровенный человек, выразился прямо:

«Мой базовый сценарий склоняется к постепенному расширению баланса… что они не будут называть стимулированием. Они скажут, что это для финансовой инфраструктуры и технических вопросов.» 🧰

Алден описал экономику США, которая выглядит сильной с высоты 30 000 футов, но ощущается все более пустой для среднего домохозяйства. Исключите гигантов искусственного интеллекта (AI) и поток государственных расходов, сказала она, и большая часть корпоративной Америки еле продвигается вперед со слабыми капиталовложениями и ослабевающей потребительской мощью. Она сравнила этот момент с тем, как развитая экономика принимает на себя характеристики «легкого развивающегося рынка» — сильные макроэкономические данные, маскирующие хрупкую основную структуру. 📊

Эта раздвоенная структура, по мнению Алдена, создает политическое, а не экономическое давление. Американцы видят новые рыночные максимумы, в то время как их зарплаты становятся все более скудными, и это несоответствие начинает определять настроения больше, чем сами данные. 😬

Source: Lyn Alden via X following the latest federal funds rate cut. 📷

Самый важный макроэкономический вывод из интервью последовал за анализом Алден остановки Федеральной резервной системой количественного ужесточения 1 декабря. Стресс ликвидности на рынке репо заставил ФРС действовать, затормозив процесс за несколько месяцев до графика. Это был не масштабный поворот в политике, а скорее маневр «не смотрите сюда», чтобы предотвратить заморозку рынка казначейских облигаций. 🚫

Алден считает, что следующая стадия предписана: расширение баланса в соответствии с ростом номинального ВВП. Не пожарный шланг, не спринт эпохи кризиса — а медленное, устойчивое поступление ликвидности, которое становится институциональной привычкой. 🧱

И в этом мире активы, связанные с дефицитом – особенно Bitcoin и золото – склонны выделяться. 🏆

Коррекция Bitcoin от максимумов 2025 года не удивила Алден. Продажи, отметила она, исходили в основном от долгосрочных держателей, фиксировавших прибыль после многих лет роста — классический поздний цикл «распределения». В то же время, биржевые фонды (ETFs), корпоративные казначейства и розничный холодный кошелек начали покупать предложение с другой стороны. 📈

Алден отверг опасения, что Bitcoin по-прежнему привязан к традиционному четырехлетнему циклу, утверждая, что структурная динамика изменилась. Майкл Сейлор из Strategy и Том Ли из Bitmine также разделяют эту точку зрения. Она рассматривает спад как очистку плеча, а не как опровержение тезиса, и считает, что в ближайшие годы ситуация по-прежнему благоприятна для этого актива — особенно в мире, определяемом фискальным избытком и смягчением ликвидности. 🧠

Долгосрочная привлекательность Bitcoin в качестве резерва, как она подразумевала, вписывается в ту же дискуссию — особенно учитывая, что суверенные фонды благосостояния, по сообщениям, накапливают его во время падений. 🏦

Помимо Bitcoin, Алден выступила с резким предупреждением: полезность токенов не является бычьим инвестиционным случаем. Она утверждала, что высокоэффективные блокчейны в конечном итоге сжимают собственные маржи, как это делают фондовые биржи и эмитенты ETF. Полезно? Да. Выгодно ли держать в долгосрочной перспективе? Вероятно, нет. Bitcoin выделяется тем, что спрос проистекает из его денежной функции, а не из его роли платной дороги. 🛣️

Крупное замедление расходов на искусственный интеллект (ИИ) или изменение настроений среди инвесторов в акции могут дестабилизировать двухстолбовую структуру рынка, заявила Алден. На данный момент она видит риск переоценки в мега-капитализациях, нарастающее напряжение в сфере частного кредитования и растущее политическое давление под поверхностью – но пока нет очевидного триггера для широкого системного разрыва. ⚠️

FAQ 🖨️

Что имеет в виду Лин Алден, говоря о «постепенной печати»? 🤔
Она имеет в виду, что Федеральная резервная система медленно увеличивает свой баланс для поддержки финансовой инфраструктуры, а не запускает полномасштабное стимулирование. 🧾
Почему Алден говорит, что экономика США выглядит как «легкая версия развивающегося рынка»? 🤯
Потому что заявленный рост остается сильным, даже когда реальное экономическое участие сужается под поверхностью. 📉
Каков взгляд Алден на Bitcoin после его коррекции? 💸
Она рассматривает падение как ликвидацию плеча и считает, что Bitcoin остается в хорошем положении на ближайшие несколько лет. 🚀
Почему суверенные государства накапливают золото и, в некоторых случаях, Bitcoin? 🏦
Они диверсифицируют резервы в сторону активов, которые нельзя заморозить и которые служат нейтральными средствами сохранения стоимости. 🌍

Смотрите также

2025-12-12 00:14