Игра с деривативами скрывает мяч, когда спотовые цены растут!

В мире криптовалют Биткойн, где числа кружатся и графики пытаются рассказывать истории, один важный элемент часто остается без внимания: открытый интерес (OI). Это как сказка о мальчике, который все время кричит «рынок реагирует!», но на самом деле пытается улучшить сигнал Wi-Fi. Наблюдая за еженедельной мелодрамой на крупных платформах, мы можем понять, удивлены ли трейдеры или просто не умеют читать обстановку.

🤔

Твой портфель красный? Не волнуйся, это цвет Рождества... был полгода назад. Здесь мы обсуждаем, как пережить любую просадку.

Начать диверсификацию

Открытый интерес и рыночные реакции, или как трейдеры понимают, что плечо может быть не их другом.

С января 2025 года OI стал магическим шаром для определения моментов, когда трейдеры оказываются в трудном финансовом положении. Например, когда Биткойн упал ниже $80,000, объем открытых позиций (OI) сократился быстрее, чем снеговик летом — более чем на 10% за неделю — как будто кофеин-зависимый человек осознал, что его организму нужна полная детоксикация от стимуляторов. Судя по всему, перекредитованные лонгеры ликвидировались быстрее, чем можно было бы произнести ‘маржин колл’, пока цены балансировали на грани краха.

Перенесемся к недавнему подъему выше 90 тысяч долларов и угадайте что? Объем открытых позиций снова сократился. Но на этот раз это было короткое сжатие — ведь нет ничего более «здорового» для рынков, чем вынудить коротких трейдеров капитулировать. Эти театральные встряски, где чрезмерное кредитование получает гильотину, являются по сути способом рынка сказать: «Давайте приберемся перед тем, как снова начнем танцевать».

Рынок Фьючерсов: Краткосрочные Сжатия и Немного Менее Хаотичное Путешествие

Когда шортеры получили своё возмездие, открытый интерес на фьючерсах резко упал — на 10%, с 370 000 BTC до более скромных 336 000 BTC, подтверждая щедрость рынка, словно кот новой игрушкой. Эта обрезка уменьшает вероятность внезапного и катастрофического снижения кредитного плеча, которое могло бы вызвать зависть у любителей американских горок в отношении волатильности.

Тем временем коэффициент финансирования — который звучит как что-то из научно-фантастического романа, но на самом деле является показателем рыночных настроений — весьма спокоен. Несмотря на бычье движение цены, он шепчет ‘сохраняйте спокойствие’, как капитан, переживший сотню штормов и сохраняющий чувство юмора. В течение последних недель его уровень колеблется около 0,007%, что составляет примерно 7,6% годовых — достаточно для того, чтобы трейдеры могли чувствовать себя оправданными, не ощущая при этом, будто они находятся на тонущем корабле.

С конца апреля ставка финансирования стабильно растет, возможно, чтобы напомнить трейдерам о необходимости сохранять осторожность, но не быть полностью готовыми к панике. Это похоже на советы вашей бабушки носить чистое белье — важно, но вероятно не стоит сильно беспокоиться об этом.

Опционный рынок: хрустальный шар бычьих настроений? Возможно.

Загляните на рынок опционов и обнаружите 1-месячную дельта-асимметрию 25 дельты — считайте это сплетней торгового мира. По сути, она измеряет, насколько ‘дорогими’ являются звонки (ставки на рост цен) по сравнению с путами (ставки на падение). Отрицательная асимметрия — когда звонки дороже — похожа на рынок, улыбающийся и подмигивающий, что сигнализирует о вероятном росте в будущем.

В настоящее время спред составляет -6,1%, что означает, что колл опционы более востребованы чем пут. Это похоже на эксклюзивный клуб, где все стремятся присоединиться к активному рынку. Такой разброс указывает на оптимизм трейдеров — возможно, потому что они видели рост Биткойна и решили: «Да, это достаточно хорошо для ставки.»

Хотя это и не гарантия, поскольку рынки непредсказуемы как кошка на эспрессо, устойчивый отрицательный наклон предполагает рост уверенности. Мы только надеемся, что это не превратится в один из тех случаев ‘Я же говорил’, когда все спешат покупать опционы колл, а рынок начинает капризничать.

Вкратце: рынок напоминает слегка растерянного, но обнадеживающего туриста на американских горках – много волнений, несколько напрягающих падений, но пока все еще в процессе.

Источник

Смотрите также

2025-05-17 22:12