Прибыль развлекательного подразделения Disney ПАДАЕТ на 35% в кошмарном квартале для Боба Айгера и Даны Уолден.

Если вы только бегло просмотрели новости сегодня, вы могли бы поверить, что Disney показывает невероятно хорошие финансовые результаты. Заголовки, такие как ‘Disney+ добавляет 3.8 миллиона подписчиков!’ – широко освещаемые The Hollywood Reporter – создавали впечатление, что стриминговый сервис переживает тот же стремительный рост, который он наблюдал в 2019 году.

🤔

Твой портфель красный? Не волнуйся, это цвет Рождества... был полгода назад. Здесь мы обсуждаем, как пережить любую просадку.

Начать диверсификацию

Если вы посмотрите за пределами первоначального ажиотажа и привлекающих внимание заголовков, фактические выводы отчета гораздо менее позитивны — и более важны для долгосрочного успеха Disney.

Главная новость дня скрыта в нижней части статьи: развлекательное подразделение Disney зафиксировало огромное падение прибыли на 35% в этом квартале. Это особенно примечательно, потому что Дана Уолден, потенциальный будущий генеральный директор Disney, в настоящее время возглавляет это подразделение.

Эта цифра сама по себе должна вызвать тремор в офисах руководителей в Бербанке.

Кошмарный квартал, скрытый под заголовками.

Давайте проясним, что на самом деле сообщило издание The Hollywood Reporter, хотя и не подчеркнуло это в своём основном заголовке.

Доходы от линейного телевидения рухнули на 16% до 2,1 миллиарда долларов.
Операционная прибыль линейного телевидения упала на 21% до 391 миллиона долларов.
Общий доход подразделения развлечений упал на 6% до 10,2 миллиарда долларов.
Подразделение развлечений зафиксировало значительное падение операционной прибыли, снизившись на 35% с более чем 1 миллиарда долларов до 691 миллиона долларов.

Это серьезный провал.

Как поклонник фильмов и телевидения, я действительно обеспокоен недавними показателями традиционных телевизионных сетей Disney – таких как ABC, FX и Freeform. Это не просто какое-то подразделение; это сердце того, что сделало Disney, Disney на протяжении десятилетий, и Алан Уолден отвечает за весь этот контент. Когда эти сети испытывают такие серьезные трудности, особенно непосредственно перед объявлением их доходов, Disney трудно просто указывать на рост числа подписчиков Disney+ и делать вид, что все в порядке. Это гораздо более серьезная проблема, чем просто одна цифра по стримингу.

Даже ESPN, которая в последнее время переживала взлёты и падения, испытала лишь 2% снижение операционного дохода. В то же время, сегмент Disney’s Experiences – возглавляемый Джошем Д’Амаро, ещё одним потенциальным будущим генеральным директором – зафиксировал 13% увеличение операционного дохода.

Рост стриминга не компенсирует всё остальное.

Disney+ и Hulu вместе приобрели миллионы новых подписчиков. Доход от стриминговых сервисов увеличился на 8%, а прибыль от этих сервисов взлетела на 39%.

Это действительно хорошие признаки.

Руководители не получают вознаграждение за краткосрочный успех в одной области. Они продвигаются по службе в зависимости от того, насколько хорошо они управляют наиболее важными подразделениями компании, а для Disney это по-прежнему Развлекательное подразделение. Это подразделение является основой для всего остального – популярных брендов, успешных франшиз, фильмов и даже потоковых сервисов, которые Disney в настоящее время выделяет.

Рост стриминга — это вишенка на торте. Кино и линейные развлечения — сам торт.

Если торт оседает, никто не будет есть десерт.

Что это значит для битвы за престолонаследие генерального директора Disney.

Дана Уолден является сильным кандидатом на пост следующего генерального директора Disney, потенциально работая с Д’Амаро. Те, кто её поддерживает, отмечают её обширный опыт в телевидении и её уверенное руководство в трудные времена для компании.

Но падение прибыли подразделения на 35% вызывает серьезные, неизбежные вопросы:

Почему Disney продвигала лидера подразделения, которое не соответствовало ожиданиям компании?
Как отреагируют аналитики, когда это поднимется во время сегодняшней телефонной конференции по финансовым результатам?
Заставляет ли это изменение мнения людей теперь рассматривать другие возможные замены, особенно тех, кто известен успешным управлением бизнесом?

Небольшое снижение производительности – это одно, но потеря более трети прибыли подразделения всего за три месяца – серьезная проблема.

Никто не может представить это как что-то полезное.

История, которую Disney, вероятно, хотела бы, чтобы никто не заметил

The Hollywood Reporter представляет сегодняшние новости как победу для стриминговых сервисов, и другие источники новостей, вероятно, сделают то же самое. Те, кто лишь бегло просматривает начальную часть статей, могут даже увидеть в этом позитивное развитие для инвесторов.

Не упускайте из виду следующее: самый важный показатель в отчете о доходах скрыт ближе к концу. Падение на 35% в Развлекательном Подразделении – которое занимается созданием контента, кабельными каналами и студийными производствами – является значительной проблемой, которую нельзя игнорировать или упускать из виду.

Это предупредительная сирена.

Чтобы успокоить инвесторов, глядя в будущее на 2026 год, Disney необходимо продемонстрировать не только рост числа подписчиков. Ему также необходимо последовательное руководство в подразделении, которое недавно показало свою худшую производительность под руководством Walden’s.

Независимо от того, признает ли это Disney или нет, это история дня.

Заключение

Несмотря на недавние негативные новости, финансовая картина Disney не совсем мрачная. В то время как стриминговые сервисы и тематические парки показывают хорошие результаты, а ESPN продолжает стабильно работать, традиционное развлекательное направление бизнеса испытывает трудности. Это связано с тем, что всё меньше людей подписываются на кабельное телевидение, меняются привычки просмотра и компания приняла некоторые неудачные решения.

Бобу Айгеру предстоит ответить на это на сегодняшней конференции по финансовым результатам.

Если Дана Уолден не станет генеральным директором, то, скорее всего, это будет связано с результатами этого квартала – в частности, с деталями, которые отраслевые издания преуменьшили.

Смотрите также

2025-11-13 15:59