MicroStrategy проснулась в декабре с весьма неприятным сюрпризом — ее рыночная капитализация ненадолго упала ниже чистой стоимости ее Bitcoin-холдингов. Это, конечно, вызвало волну обеспокоенности по поводу кредитного плеча, ликвидности и растущей паники инвесторов, наблюдающих, как их надежды — и, вероятно, их завтрак — падают на пол.
Твой портфель красный? Не волнуйся, это цвет Рождества... был полгода назад. Здесь мы обсуждаем, как пережить любую просадку.
Начать диверсификациюАкции резко упали в понедельник утром, обрушившись до $156, что как раз привело к снижению оценки MicroStrategy до $45 миллиардов, что является новым минимумом в отделе ‘Всё в порядке, не на что смотреть’.
Последнее ужасное шоу Уолл-стрит для MicroStrategy?
Итак, вот что самое интересное. MicroStrategy в настоящее время владеет 650 000 Bitcoin, стоимостью около 55,2 миллиарда долларов. Это означает, что фондовый рынок фактически оценил компанию ниже, чем её активы в Bitcoin – редкий и не совсем гламурный момент, когда акции компании стоят меньше, чем её запасы цифрового золота.
Но, конечно, есть одна загвоздка. MicroStrategy имеет довольно уютный долг в размере 8,2 миллиарда долларов. После вычета этого долга и добавления блестящего резерва в 1,4 миллиарда долларов (потому что кто не любит наличные?), чистая стоимость Bitcoin компании составляет около 48,4 миллиарда долларов. Таким образом, когда акции достигли своей самой низкой точки, им не хватало 3,4 миллиарда долларов, чтобы стоить столько же, сколько стоит их Bitcoin — это как быть почти на идеальном угле для селфи.
Текущая ситуация MicroStrategy:
1. Биткоин холдинги: $55.2 миллиарда
2. Долговые обязательства: $8.2 миллиарда
3. Денежный резерв (объявлено сегодня): $1.4 миллиарда
4. Биткоин холдинги — Долг + Денежный резерв: $48.4 миллиарда
5. Рыночная капитализация $MSTR: $45 миллиардовЧистые Bitcoin холдинги MicroStrategy…
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 1, 2025
Вся эта ситуация заставила трейдеров хвататься за жемчуга. Обычно, MicroStrategy торгуется с премией благодаря довольно ‘авантюрной’ Bitcoin стратегии Майкла Сейлора, его будущим Bitcoin планам и тому факту, что акции часто выступают в роли гламурного Bitcoin ETF. Но распродажа в понедельник втиснула эту премию в невероятно узкое пространство, как хипстер, протискивающийся в переполненное кафе.
Какое ужасное мнение.
A) Цена Bitcoin рухнула бы, если бы Сейлор продал. И недостаточно ликвидности, чтобы выйти из позиции. Он и есть ликвидность. Институты были чистыми продавцами.
B) Долг не бесплатен. Существуют регулярные процентные выплаты. Следовательно, ему придется бесконечно продавать больше акций.
— Beanie (@beaniemaxi) December 1, 2025
К полудню коэффициент mNAV компании (который является сложным способом сказать, ‘насколько выше или ниже стоимости Bitcoin торгуются акции’) всё же немного восстановился до 1.16. Это всё ещё значительно ниже 50% премии, наблюдаемой ранее в 2025 году, что заставляло людей чувствовать, будто им предлагают отличную сделку на предмет роскоши.
Критический период риска для MicroStrategy и Bitcoin.
Резкое падение цены акций отражает растущую нервозность инвесторов. Bitcoin немного просел, упав с 125 000 долларов до 85 500 долларов с октября, оставив после себя огромное количество номинальной стоимости. Баланс MicroStrategy определенно ощущает на себе вес этого падения.
Это совпало с ужесточением ликвидности, замедлением притока средств в ETF и общеотраслевым пересмотром аппетита к риску. Знаете, обычный вторник в мире криптовалюты.
Что касается долгосрочной стратегии Сейлора? Скажем так, она вызвала некоторые вопросы. Критики утверждают, что долг компании должен быть обслужен — потому что, забавный факт, долг не исчезает сам по себе — и это может вынудить Сейлора привлечь больше капитала или продать еще больше акций. Некоторые даже предполагают, что позиция MicroStrategy настолько огромна, что любая попытка снизить риск просто вызовет серьезный сбой на рынке. Ух.
Тем не менее, несмотря на все это, MicroStrategy остается бесспорным чемпионом среди корпоративных держателей Bitcoin. Количество Bitcoin компании по-прежнему стоит больше, чем вся ее рыночная капитализация. Где-то есть проблеск надежды… может быть?
К середине дня инвесторы начали проявлять признаки жизни, не покидая корабль пока, но определённо пересматривая свои варианты более серьёзно, чем раньше. В конце концов, это самый узкий разрыв в оценке MicroStrategy за годы — поэтому можно с уверенностью сказать, что ситуация находится на перепутье.
Итак, это будет кратковременная паника или начало столь необходимой коррекции рынка? Вот в чём вопрос на $85 500, дорогой читатель. И никто не знает ответа, даже Saylor сам.
Смотрите также
- Oblivion Remastered – Руководство по квесту Мудрость веков | Решения головоломок в форте Булварк
- Гид по просмотру фильмов и сериалов Halo в порядке выхода: Какой лучший?
- Скрытая жемчужина ужасов на Netflix с оценкой 93%, которую необходимо посмотреть
- 4 шоу HBO Max, которые на 10/10 от начала и до конца
- Адский Босс Сезон 3: Новый Хит на Amazon Prime и Все Детали, Которые Вам Нужны!
- Бенедикт Камбербэтч говорит, что ‘Rogue Male’ может начать сниматься в 2026 году, в зависимости от его графика в MCU.
- Топ-5 шоу Paramount+, которые обязательно стоит посмотреть на этой неделе: 1–7 декабря 2025 года.
- 🚨 Блокчейны: Хрупкие Игрушки или Будущие Титаны? 🚀
- Netflix’s Rebel Ridge: Упущенная возможность для франшизы в стиле Джека Ричера.
- Гранд-ограбление: Лазарь наносит удар снова в Крипто-Королевстве
2025-12-02 00:08